1.供應(yīng)鏈金融定義
供應(yīng)鏈金融是指：將供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)以及與其相關(guān)的上下游企業(yè)看作一個(gè)整體，以核心企業(yè)為依托，以真實(shí)貿(mào)易為前提，運(yùn)用自償性貿(mào)易融資的方式，通過(guò)應(yīng)收賬款質(zhì)押、貨權(quán)質(zhì)押等手段封閉資金流或者控制物權(quán)，對(duì)供應(yīng)鏈上下游企業(yè)提供的綜合性金融產(chǎn)品和服務(wù)。
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2.供應(yīng)鏈金融的模式
根據(jù)供應(yīng)鏈金融的定義可以看出：一般而言，商業(yè)銀行才是供應(yīng)鏈金融綜合性金融產(chǎn)品和服務(wù)的提供主體。但供應(yīng)鏈金融的發(fā)展模式并不只有商業(yè)銀行主導(dǎo)這一種。供應(yīng)鏈金融在國(guó)外的發(fā)展比較成熟，主要的模式有銀行主導(dǎo)型、核心企業(yè)主導(dǎo)型以及物流企業(yè)主導(dǎo)型三種。 其中，銀行主導(dǎo)的模式主要是銀行以買賣交易中買方購(gòu)買貨物后從賣方收到的貨物提單和有效發(fā)票為依據(jù)，為買方辦理承兌匯票，并向賣方支付貨款，買方在制定日期內(nèi)償還貨款和融資款。這樣既能滿足買賣雙方的交易需求，也能緩解買方的資金壓力，同時(shí)還能降低銀行的風(fēng)險(xiǎn)。核心企業(yè)主導(dǎo)模式主要存在于制造業(yè)，主要是核心企業(yè)基于自身的設(shè)備提供相應(yīng)的租賃和貨物代持服務(wù)，在為買方提供資金支持的同時(shí)也擴(kuò)展了自己的業(yè)務(wù)規(guī)模。物流主導(dǎo)模式主要是擁有信息、貨物監(jiān)管以及客戶關(guān)系優(yōu)勢(shì)的物流商為交易的賣方企業(yè)提供應(yīng)收賬款融資服務(wù)。
如果按照融資所需的資產(chǎn)不同，供應(yīng)鏈金融模式可以分為應(yīng)收賬款融資模式、融通倉(cāng)融資模式以及保兌倉(cāng)融資模式。這三種融資模式的依據(jù)資產(chǎn)分別為：應(yīng)收賬款等應(yīng)收類資產(chǎn)、存貨以及預(yù)付賬款等預(yù)付賬款資產(chǎn)。應(yīng)收賬款融資模式主要是企業(yè)以未到期的應(yīng)收賬款質(zhì)押給金融機(jī)構(gòu)辦理融資的一種融資模式。融通倉(cāng)融資模式是企業(yè)以存貨作為質(zhì)押向金融機(jī)構(gòu)辦理融資業(yè)務(wù)的融資模式，主要包括質(zhì)押擔(dān)保融資模式和信用擔(dān)保融資模式。保兌倉(cāng)融資模式是在供應(yīng)商（賣方）承諾回購(gòu)的前提下，融資企業(yè)（買方）向銀行申請(qǐng)以賣方在銀行指定倉(cāng)庫(kù)的既定倉(cāng)單質(zhì)押的貸款額度，并由銀行控制其提貨權(quán)為條件的融資業(yè)務(wù)，這一模式使用于賣方回購(gòu)條件下的采購(gòu)。
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3.供應(yīng)鏈金融國(guó)內(nèi)現(xiàn)狀
我國(guó)供應(yīng)鏈金融發(fā)展過(guò)程中對(duì)企業(yè)的授信、擔(dān)保品以及抵押物的評(píng)估基本上由銀行或者銀行委托第三方來(lái)進(jìn)行，所以我國(guó)主要的供應(yīng)鏈金融模式是銀行主導(dǎo)模式。我國(guó)最早開(kāi)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的是深圳發(fā)展銀行。深圳發(fā)展銀行 2003 年最先在國(guó)內(nèi)推出供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，2006 年正式整合推出互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)，2012 年推出 “供應(yīng)鏈金融 2.0”。
供應(yīng)鏈金融在我國(guó)仍然處于初步發(fā)展階段，不過(guò)受益于應(yīng)收賬款、商業(yè)票據(jù)以及融資租賃市場(chǎng)的不斷發(fā)展，供應(yīng)鏈金融在我國(guó)發(fā)展較為迅速。如圖 1 所示，我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款凈額已由 2005 年的不到 3 萬(wàn)億增加到了 2014 年的 10.52 萬(wàn)億，十年里增長(zhǎng)了 3.55 倍，年均復(fù)合增速 15%。應(yīng)收賬款融資作為供應(yīng)鏈金融重要的融資模式，應(yīng)收賬款規(guī)模的不斷增長(zhǎng)為我國(guó)供應(yīng)鏈金融的快速發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
在企業(yè)交易中，企業(yè)之間還會(huì)以簽發(fā)商業(yè)匯票的形式來(lái)保證交易正常進(jìn)行。商業(yè)匯票的簽發(fā)緩解了買方的資金壓力，同時(shí)賣方擁有商業(yè)匯票，既擁有對(duì)于簽發(fā)方的匯票金額索取權(quán)，也可向商業(yè)銀行作質(zhì)押，獲得流動(dòng)性。商業(yè)匯票質(zhì)押以獲取融資也是供應(yīng)鏈金融的重要形式，我國(guó)商業(yè)匯票發(fā)展與我國(guó)供應(yīng)鏈金融的發(fā)展也是緊密相關(guān)的。如圖 2 所示，我國(guó)商業(yè)匯票簽發(fā)量逐年穩(wěn)步增加，在 2014 年已經(jīng)突破 20 萬(wàn)億，2015 年上半年也已經(jīng)達(dá)到了 11 萬(wàn)億。
除了應(yīng)收賬款以及商業(yè)匯票以外，融資租賃與供應(yīng)鏈金融同樣緊密相連。近幾年我國(guó)融資租賃業(yè)得到了飛速的發(fā)展，租賃合同額不斷增加。2014 年融資租賃合同余額已經(jīng)超過(guò)了 3 萬(wàn)億。其中，三種租賃種類中又以金融租賃合同規(guī)模最大，2014 年合同規(guī)模占比達(dá)到 41%。融資租賃的快速發(fā)展對(duì)于需要大規(guī)模專業(yè)設(shè)備的企業(yè)來(lái)說(shuō)十分有利，對(duì)于供應(yīng)鏈金融的發(fā)展同樣意義重大。
在應(yīng)收賬款、商業(yè)匯票以及融資租賃快速發(fā)展的帶動(dòng)下，我國(guó)供應(yīng)鏈金融展現(xiàn)出了迅速發(fā)展的態(tài)勢(shì)。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的行業(yè)報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，到 2020 年，我國(guó)供應(yīng)鏈金融的市場(chǎng)規(guī)?？蛇_(dá) 14.98 萬(wàn)億元左右。
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4.存在的優(yōu)勢(shì)及不足
供應(yīng)鏈金融是通過(guò)銀行圍繞核心企業(yè)，管理上下游中小企業(yè)的資金流和物流，并把單個(gè)企業(yè)的不可控風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)楣?yīng)鏈企業(yè)整體的可控風(fēng)險(xiǎn)，將風(fēng)險(xiǎn)控制在最低的金融服務(wù)。相比傳統(tǒng)的融資模式，供應(yīng)鏈金融在融資方面具有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。
降低融資風(fēng)險(xiǎn)：在傳統(tǒng)的工業(yè)領(lǐng)域，由于產(chǎn)業(yè)鏈較長(zhǎng)，在產(chǎn)業(yè)鏈上的中小企業(yè)通常會(huì)有賒賬銷售形式達(dá)成交易，因此會(huì)造成企業(yè)資金緊張，風(fēng)險(xiǎn)增大，而作為中小企業(yè)融資難度也較大，因而導(dǎo)致整條產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)行不佳。供應(yīng)鏈金融是在整條產(chǎn)業(yè)鏈當(dāng)中選取一個(gè)核心企業(yè)，以此來(lái)作為信用擔(dān)保，來(lái)為上下游中小企業(yè)提供融資服務(wù)，因?yàn)槿谫Y中不僅有核心企業(yè)作為擔(dān)保還有實(shí)際的交易行為作為抵押，在融資方面，供應(yīng)鏈金融會(huì)大幅度降低中小企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)，激活融資市場(chǎng)。
降低融資成本：傳統(tǒng)中小企業(yè)融資大部分通過(guò)銀行間接融資。通過(guò)供應(yīng)鏈金融和互聯(lián)網(wǎng)相結(jié)合，進(jìn)行直接融資，一方面破解融資信息不對(duì)稱難題，另一方面把投資人和中小企業(yè)通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈直接鏈接起來(lái)，盤活資金量，讓中小企業(yè)擺脫銀行貸款的限制，以較低的成本獲得融資資金。
提高融資效率：供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)處于從屬地位，經(jīng)常會(huì)遭遇資金短缺的現(xiàn)象，一是長(zhǎng)期以來(lái)供應(yīng)鏈形成的押貨押款的行業(yè)規(guī)則，二是資金常用于供應(yīng)核心企業(yè)產(chǎn)品。所以中小企業(yè)常需要融資來(lái)緩解經(jīng)營(yíng)壓力，而且這里的融資需要的時(shí)效性較高，一般最長(zhǎng)時(shí)間會(huì)持續(xù)半年左右，而融資需要資金則時(shí)間要求較短。供應(yīng)鏈金融可以提高企業(yè)信用等級(jí)，把供應(yīng)鏈全局的資金盤活，大幅度提高資金的使用效率，提高企業(yè)的融資速度。
但產(chǎn)業(yè)內(nèi)的公司參與供應(yīng)鏈金融也有天生的軟肋：首先是風(fēng)險(xiǎn)控制，銀行的業(yè)務(wù)是全行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈的，能夠消化和對(duì)沖個(gè)別行業(yè)的周期性風(fēng)險(xiǎn)，而非銀行企業(yè)介入上下游金融業(yè)務(wù)，會(huì)使得整個(gè)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)在其身上疊加和放大。尤其是去年以來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)增速的下降，金融行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量每況愈下，壞賬比例也有所增加，如何控制風(fēng)險(xiǎn)是這些上市公司遭遇的共同難題。其次，是資金來(lái)源，非銀行企業(yè)往往不具有持續(xù)的低成本的資金來(lái)源，并缺乏貸后管理、風(fēng)險(xiǎn)處置等專業(yè)技能，容易低估風(fēng)險(xiǎn)。從資金來(lái)源看，融資方式有銀行貸款、互聯(lián)網(wǎng)金融小貸和 P2P 公司以及股東增資等。到目前為止，上市公司的供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)還主要依賴于自有資金，有限的規(guī)模限制了該業(yè)務(wù)的進(jìn)一步拓展，隨著供應(yīng)鏈金融的不斷發(fā)展，企業(yè)必須從外部獲取高成本資金來(lái)滿足業(yè)務(wù)需求。
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